每日行情速递

一、美联储内部分歧加剧，美元短期支撑与长期压力并存

美联储官员近期围绕降息路径的分歧持续发酵，成为影响美元走势的核心变量。纽约联储主席威廉姆斯6月25日表示，预计美国经济增长将放缓至1%，通胀因关税政策可能升至3%，并需要两年时间回落至2%目标。这一言论强化了“观望派”立场，推动美元指数在欧盘时段一度上涨0.3%。与此同时，美联储理事沃勒和鲍曼则倾向于7月降息，认为当前通胀压力已得到控制。这种内部分歧导致美元走势呈现“短期强、长期弱”的特征——高盛等机构预测，随着外汇对冲比率上升，美元在2025年余下时间可能继续走弱。

从经济数据看，美国6月21日当周初请失业金人数维持在24.5万高位，显示劳动力市场边际恶化。但5月非农新增13.9万人、失业率4.2%的数据仍表明经济尚未陷入衰退。市场对美联储政策的预期分化，导致美元指数在99.60关键阻力位附近震荡，若突破该水平可能打开上行空间，反之则面临回调压力。

二、欧元区经济疲软与政策底博弈，欧元短期承压但长期存支撑

欧元区经济增长乏力的现状与欧洲央行政策底形成博弈。6月制造业PMI初值跌至49.4，服务业PMI仅为50，经济活动接近停滞。欧盟统计局数据显示，2025年第一季度欧元区GDP环比增长0.4%，但全球贸易紧张和地缘政治风险加剧了下行压力。欧洲央行虽在6月5日降息25基点至2.00%，但暗示降息周期接近尾声，政策底为欧元提供结构性支撑。

国际贸易局势的变化进一步影响欧元。欧美关税谈判陷入僵局，欧盟可能接受10%互惠关税以避免7月9日后关税飙升至50%。若谈判破裂，欧洲汽车、机械等行业将遭受重创，欧元可能进一步承压。但德国460亿欧元企业税减免等财政刺激计划，以及欧元区5月通胀率降至1.9%的温和水平，为欧元提供了缓冲空间。

三、地缘政治风险升级，避险货币分化明显

中东局势持续紧张，以色列与伊朗冲突升级推升避险情绪，但避险货币走势出现分化。日元因日本央行超宽松政策限制升值空间，美元/日元在138.00附近震荡。瑞郎则因瑞士央行政策转向预期，成为资金避险的主要选择，美元/瑞郎跌至0.8963。此外，霍尔木兹海峡航运风险加剧，布伦特原油价格维持在76美元/桶高位，可能通过能源成本传导至通胀，影响相关国家货币政策。

伊朗在6月26日宣布对以作战胜利，并暂停与国际原子能机构合作，进一步加剧了地区不确定性。美国防情报局评估称，对伊朗核设施的轰炸仅造成“数月延缓”，白宫与国会的分歧可能引发市场对地缘风险的重新定价。

四、其他主要货币动态与市场情绪

英镑受英国经济疲软和降息预期压制，英镑/美元跌至1.3623。英国央行副行长拉姆斯登6月24日表示，英国面临挑战性财政环境，市场预计今年剩余时间可能进一步降息。日本央行在6月17日会议中维持利率不变，但放缓减少购债步伐，部分委员支持加息，日元短期仍受政策拖累。

国际贸易方面，中美谈判取得进展，放宽稀土和芯片出口限制，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。加拿大计划对美国钢铝产品加征关税，可能引发全球供应链进一步调整。

五、机构观点与操作建议

高盛等投行预测，美元因外汇对冲比率上升将延续跌势，欧元和日元需求可能增加。交叉货币基差互换显示，投资者对美元资产的偏好下降，欧元和日元计价资产吸引力上升。建议投资者关注以下交易机会：

欧元/美元：短期关注1.0950支撑位，若跌破可能下探1.0800；长期可逢低布局，欧洲央行政策底和财政刺激或推动欧元反弹。

美元/日元：地缘风险升级可能推动汇价下探136.00，但日本央行政策转向预期限制跌幅。

英镑/美元：英国经济数据疲软和降息预期可能推动汇价下探1.3500，需关注英国央行官员讲话。

美元指数：若突破99.60阻力位，可能打开上行空间至100.50；反之则可能回落至98.50。

风险提示：地缘政治局势、美联储政策转向、全球贸易谈判进展可能引发市场剧烈波动，投资者需密切关注相关事件动态，灵活调整仓位。

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